वर्ष की बारी के बाद से मिनी ब्लिंग बूम अच्छी तरह से और वास्तव में खत्म हो गया है।

सोमवार को, LVMH ने पहली तिमाही की बिक्री की सूचना दी जो उम्मीदों से चूक गई। कोई डिवीजन ग्रोथ उत्पन्न नहीं करता है। हर एक अभिभूत। महत्वपूर्ण फैशन और चमड़े के सामान की इकाई ने बिक्री में 5% की गिरावट की सूचना दी, मुद्रा आंदोलनों को छोड़कर, 0.6% स्लाइड की अपेक्षा से नीचे।

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जनवरी में तस्वीर अधिक अलग नहीं हो सकती थी – पिछली बार लुई वुइटन और क्रिश्चियन डायर के मालिक ने बाजार को अपडेट किया था। डोनाल्ड ट्रम्प की चुनावी जीत के मद्देनजर आशावाद की वृद्धि हुई, जिसने शेयर बाजारों और क्रिप्टोकरेंसी को बढ़ाते हुए भेजा।

लेकिन राष्ट्रपति के साथ एक व्यापार युद्ध और बाजारों में मंदी की आशंका के बीच फिसलने के साथ, अमेरिकी वसूली अब टैटर्स में है। बर्नस्टीन के विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल वैश्विक लक्जरी सामानों की बिक्री में 2% की गिरावट होगी, जबकि 5% की वृद्धि के पिछले अनुमान के साथ। व्यापार तनाव को देखते हुए, यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि चीनी दुकानदार अमेरिका में किसी भी पुलबैक की भरपाई करने में सक्षम होंगे या नहीं।

लंबे समय तक निवेशकों के लिए, हालांकि, उथल-पुथल की समझ बनाने के तरीके हैं।

LVMH ने कहा कि पहली तिमाही में गिरावट का मुख्य कारण एक साल पहले की तुलना थी, जब चीनी उपभोक्ताओं ने लक्जरी सामान खरीदने के लिए जापान में घूम लिया था। वे अभी भी घर पर खर्च कर रहे हैं और जापान को स्टॉक करने के लिए यात्राएं कर रहे हैं, लेकिन पिछले साल की शानदार वृद्धि के साथ तुलना ने प्रदर्शन को नीचे खींच लिया।

अमेरिका में, फैशन और चमड़े के सामान के साथ -साथ घड़ियों और गहनों की मांग अब तक आयोजित की गई है। हालांकि, ब्यूटी रिटेलर सिपोरा में एक मंदी थी, जिसने पहले भी साल में मजबूत वृद्धि का अनुभव किया था। यह संभव है कि रंग सौंदर्य प्रसाधन और कॉग्नैक को टैरिफ से चोट लगी हो सकती है, यह देखते हुए कि सिपोरा और वाइन और स्पिरिट कम अमीर ग्राहकों को चुटकी महसूस करने की अधिक संभावना रखते हैं।

शायद यह शुरुआती दिन है और लुई वुइटन के तकाशी मुराकामी हैंडबैग या टिफ़नी हार्डवियर पेंडेंट की मांग पर अधिक स्पष्ट प्रभाव होगा, क्योंकि अमीर अमेरिकी अपने स्टॉक घाटे को पचाते हैं और अनिश्चितता पर भयभीत करते हैं। लेकिन यह याद रखने योग्य है कि पिछले पांच वर्षों में अमेरिकी लक्जरी बाजार में बदल गया है। यूरोपीय ब्रांडों ने न्यूयॉर्क और लॉस एंजिल्स जैसे पारंपरिक एन्क्लेव से परे विस्तार किया है। ऑस्टिन, अटलांटा और चार्लोट सहित स्थान लक्जरी स्थलों के रूप में उभरे हैं। एक बार एलीटिस्ट के रूप में देखा जाता है, विलासिता अब वास्तव में लोकप्रिय संस्कृति में शामिल हो गई है।

इसका मतलब यह नहीं है कि सभी लक्जरी घरों को समान बनाया गया है। LVMH सबसे अधिक लचीला में से एक होना चाहिए, यह देखते हुए कि लुई Vuitton दुनिया का सबसे बड़ा लक्जरी ब्रांड है, पिछले साल लगभग 50% के अंतर के साथ – हर्मीस के 40% से आगे।

सिटीग्रुप में विश्लेषकों के अनुमानों के अनुसार, उन मुराकामी बैग और स्कार्फ ने इस डिवीजन की बिक्री को फैशन और चमड़े के सामानों के लिए औसत से आगे बढ़ने में मदद की, डायर ने 10%की वृद्धि के साथ, 10%की बिक्री की। LVMH अपने कुछ अन्य ब्रांडों में रचनात्मक परिवर्तन के साथ भी जूझ रहा है, जिसमें मजबूत कलाकार सेलीन और लोवे शामिल हैं, और एक पीढ़ीगत संक्रमण के बीच में हैं, क्योंकि मुख्य कार्यकारी अधिकारी बर्नार्ड अरनॉल्ट अपने बच्चों को सौंपते हैं, जिससे प्रबंधन भी उथल -पुथल पैदा होता है।

LVMH के शेयर मंगलवार को 8% से अधिक गिर गए, महामारी की शुरुआत के बाद से उनकी सबसे बड़ी गिरावट, और नवंबर 2020 के बाद से उनके सबसे निचले स्तर तक। वे स्टिफ़ेल के विश्लेषकों के अनुसार, उनके 10-वर्ष के औसत से 23 साल के औसत से लगभग 18 गुना के आगे की कीमत पर व्यापार करते हैं।

बेशक, वर्तमान अस्थिरता के बीच भी, LVMH में एक मजबूत बैलेंस शीट है। यह हमेशा संभव होता है कि Arnault हड़ताल करने के लिए अव्यवस्था का उपयोग करता है जहां LVMH में अभी भी सफेद स्थान है: स्किनकेयर, घड़ियाँ और गहने, और आतिथ्य।

Hermes International SCA को और भी बेहतर रखा जाना चाहिए। न केवल यह केवल आरामदायक के बजाय सुपर-धनी को पूरा करता है, इसके प्रतिष्ठित बैग के लिए अधिक मांग है-केली और बिर्किन के नेतृत्व में-जितना यह पूरा कर सकता है। जब समय कठिन होता है, तो यह बस अपनी प्रतीक्षा सूची के माध्यम से काम कर सकता है।

हर्मीस ने भी अपनी कीमतों को कुछ प्रतिद्वंद्वियों के रूप में नहीं बढ़ाया है, जिससे अमेरिकी उपभोक्ताओं को टैरिफ की लागत पर पारित करने की अधिक गुंजाइश है। हर्मीस चमड़े के सामान से अपनी बिक्री का लगभग 43% उत्पन्न करता है, लेकिन कम से कम यह एक अच्छा स्तर का लचीलापन प्रदान करता है। यह बताता है कि हर्मीस के शेयर प्रतिद्वंद्वियों से कम क्यों गिर गए हैं। मंगलवार को, यह दुनिया के सबसे मूल्यवान लक्जरी समूह के रूप में LVMH को पार कर गया। यहां तक ​​कि हर्मीस के आगे की कीमत-से-कमाई अनुपात, जबकि अभी भी 48 बार एक छिद्रपूर्ण है, इसके पांच साल के औसत से नीचे है।

इस बीच, Cie Financiesere Richemont SA, कार्टियर और वैन क्लेफ एंड अर्पेल्स सहित गहने से इसकी आधी से अधिक बिक्री उत्पन्न करता है। सच है, रिचमोंट अधिक महंगे सोने के साथ जूझ रहा है, लेकिन हेमीज़ की तरह, यह मूल्य निर्धारण को बढ़ाने में अपेक्षाकृत संयमित रहा है। फिर भी मार्च की शुरुआत के बाद से शेयरों में एक चौथाई से अधिक की गिरावट आई है।

इसके विपरीत, टर्नअराउंड मोड में लक्जरी ब्रांडों द्वारा सामना किए गए कार्यों, जैसे कि केरिंग एसए के गुच्ची और ब्रिटेन के बर्बरी ग्रुप पीएलसी, अब और भी अधिक कठिन लग रहे हैं। यह अभी तक उनके मूल्यांकन में पूरी तरह से परिलक्षित नहीं हुआ है।

यदि अमेरिका एक मंदी में प्रवेश करता है और व्यापार युद्ध में कटौती से पस्त होने वाले चीनी दुकानदारों को भी, कोई भी लक्जरी समूह पूरी तरह से अछूता नहीं होगा। सभी के लिए, चित्र अस्थिर है। लेकिन यह सिर्फ हीरे नहीं हैं जो हमेशा के लिए हैं। तो हेमीज़ हैंडबैग, वैन क्लीफ और अर्पेल्स ब्रेसलेट्स और मोनक्लर कोट हैं।