newspider.in
भारत दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में से एक बना हुआ है।
भारत की अर्थव्यवस्था सात तिमाहियों में सबसे धीमी गति से बढ़ी, जुलाई-सितंबर तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) साल-दर-साल केवल 5.4% बढ़ी, जो विश्लेषकों द्वारा अपेक्षित 6.5% से काफी कम है। कमजोर विनिर्माण और निजी खपत के कारण मंदी, अप्रैल-जून की अवधि में दर्ज 6.7% की वृद्धि से तेज गिरावट को दर्शाती है।
विनिर्माण, आर्थिक गतिविधि का एक प्रमुख चालक, पिछली तिमाही में 7% की मजबूत वृद्धि की तुलना में नवीनतम तिमाही में केवल 2.2% बढ़ा। अर्थशास्त्री मंदी के लिए बढ़ती मुद्रास्फीति, कमजोर वास्तविक वेतन वृद्धि और उच्च उधारी लागत को जिम्मेदार मानते हैं, इन सभी ने शहरी खपत को कम कर दिया है।
यह क्यों मायने रखती है
- नवीनतम डेटा भारत की अर्थव्यवस्था के लिए बढ़ती चुनौतियों को उजागर करता है, जिससे इसकी हालिया विकास गति की स्थिरता के बारे में चिंताएं बढ़ गई हैं।
- उपभोक्ता संकट: निजी खपत, जो सकल घरेलू उत्पाद का 60% है, पिछली तिमाही के 7.4% की तुलना में 6% की वृद्धि दर धीमी हो गई, जो टिकाऊ और गैर-टिकाऊ दोनों वस्तुओं की कमजोर मांग को दर्शाती है।
- नीतिगत दबाव: द
भारतीय रिजर्व बैंक (भारतीय रिजर्व बैंक ), जिसने मई 2020 से अपनी बेंचमार्क रेपो दर 6.5% पर बनाए रखी है, अब मांग और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए दरों में कटौती की बढ़ती मांग का सामना कर रहा है। - राजनीतिक दांव: प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी की सरकार, जिसने हाल ही में असमान विकास और बेरोजगारी को संबोधित करने के लिए खर्च बढ़ाने का वादा किया था, को महत्वपूर्ण वित्तीय और राजनीतिक मील के पत्थर से पहले अतिरिक्त दबाव का सामना करना पड़ रहा है।
ज़ूम इन
वे क्या कह रहे हैं
- उपासना भारद्वाज, कोटक महिंद्रा बैंक: “उम्मीद से बेहद कम जीडीपी आंकड़े बेहद निराशाजनक कॉर्पोरेट कमाई के आंकड़ों को दर्शाते हैं। ऐसा लगता है कि विनिर्माण क्षेत्र को सबसे ज्यादा मार पड़ी है।”
- हैरी चेम्बर्स, कैपिटल इकोनॉमिक्स: “हमें उम्मीद है कि अगली कुछ तिमाहियों में विकास दर धीमी रहेगी क्योंकि घरेलू खपत में कमी आएगी और अभी भी उच्च ब्याज दरों के माहौल में निवेश वृद्धि में कमी आएगी।”
- अदिति नायर, आईसीआरए: “सीपीआई मुद्रास्फीति में हालिया बढ़ोतरी के मद्देनजर, हम अगले सप्ताह आरबीआई की मौद्रिक नीति बैठक से यथास्थिति की उम्मीद करते हैं। हालांकि, फरवरी 2025
दर में कटौती यदि अगले दो मुद्रास्फीति प्रिंट कम हो जाते हैं तो यह बातचीत की मेज पर हो सकती है।” - साक्षी गुप्ता, एचडीएफसी बैंक: “धीमी आर्थिक वृद्धि दूसरी तिमाही में कम विनिर्माण, बिजली और खनन वृद्धि के कारण हुई। मांग पक्ष पर, शहरी मांग में कमी के कारण खपत वृद्धि धीमी हो गई।”
- गरिमा कपूर, एलारा सिक्योरिटीज: “वास्तविक आय वृद्धि में नरमी और केंद्रित और भारी बारिश के प्रभाव के कारण सुस्त खपत वृद्धि के बीच, वित्त वर्ष 2025 की दूसरी तिमाही में मांग चालक कमजोर रहे।”
- राधिका राव, डीबीएस बैंक: “परिणाम घरेलू-उन्मुख और साथ ही बाहरी-संचालित क्षेत्रों में चूक को दर्शाता है। यह तिमाही संभवतः चक्र के निचले भाग को चिह्नित करती है और हम दूसरी छमाही में मामूली सुधार की उम्मीद करते हैं क्योंकि इनमें से कुछ बाधाएं दूर हो गई हैं। बराबरी की उम्मीद है।”
बड़ी तस्वीर
- भारत की अर्थव्यवस्था, हालांकि अभी भी विश्व स्तर पर सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में से एक है, घरेलू और वैश्विक दोनों कारकों से विपरीत परिस्थितियों का सामना कर रही है:
- घरेलू बाधाएँ: मुद्रास्फीति, जो 6% के आसपास है, ने खर्च करने योग्य आय को कम कर दिया है और उपभोक्ता विश्वास को नुकसान पहुँचाया है। धीमी शहरी मांग और सुस्त कॉर्पोरेट निवेश समस्या को और बढ़ा रहे हैं।
- वैश्विक जोखिम: कमजोर वैश्विक मांग और बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, विशेष रूप से अमेरिका-चीन संबंधों के आसपास चल रही अनिश्चितता के बीच निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों ने संघर्ष किया है।
- नवीनतम विकास आंकड़ों से आरबीआई पर अपने मौजूदा मौद्रिक रुख पर पुनर्विचार करने का दबाव बढ़ गया है। जबकि केंद्रीय बैंक ने मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए अपनी रेपो दर को 6.5% पर बनाए रखा है, जीडीपी डेटा जारी होने के बाद बांड पैदावार में गिरावट आई है, जो संभावित दर में कटौती की बाजार की उम्मीदों का संकेत है।
छिपा हुआ अर्थ
- मंदी मोदी सरकार के लिए एक राजनीतिक चुनौती है, जिसने महत्वाकांक्षी विकास लक्ष्यों और विकास कार्यक्रमों का वादा किया है। बढ़ती खाद्य कीमतें और बेरोजगारी पहले से ही मतदाताओं की प्रमुख चिंताओं के रूप में उभरी हैं, जो तेजी से आर्थिक हस्तक्षेप की आवश्यकता को रेखांकित करती हैं।
- जबकि उच्च विकास वाली अर्थव्यवस्था के रूप में भारत की स्थिति बरकरार है, नवीनतम डेटा इसके पैमाने और जटिलता के साथ आने वाली कमजोरियों की स्पष्ट याद दिलाता है।
- हालाँकि, मुख्य आर्थिक सलाहकार
वी अनंत नागेश्वरन कहा कि दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की 5.4 प्रतिशत की वृद्धि निराशाजनक है, लेकिन यह भी कहा कि वित्त वर्ष 2015 के लिए 6.5 प्रतिशत की समग्र वृद्धि का अनुमान “खतरे में नहीं” है। - कैपिटल इकोनॉमिक्स के सहायक अर्थशास्त्री, हैरी चैंबर्स ने चेतावनी दी कि हालांकि विकास धीमा रह सकता है, लेकिन अर्थव्यवस्था किसी बड़ी गिरावट की ओर नहीं बढ़ रही है। उन्होंने कुछ क्षेत्रों में लचीलेपन पर जोर देते हुए कहा, ”अर्थव्यवस्था खस्ताहाल नहीं होने वाली है।”
आगे क्या होगा
- अर्थशास्त्री आगे के रास्ते पर बंटे हुए हैं। जबकि कुछ को वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही के दौरान विकास में तेजी आने की उम्मीद है, दूसरों ने चेतावनी दी है कि सुधार मामूली और असमान हो सकता है।
- अब एक बात निश्चित है: 6 दिसंबर को आरबीआई के अगले मौद्रिक नीति निर्णय पर कड़ी नजर रहेगी।
- बॉन्ड बाज़ारों ने उम्मीद से कमज़ोर जीडीपी डेटा पर तेजी से प्रतिक्रिया व्यक्त की, जिससे निवेशकों की दर में कटौती की संभावना के कारण पैदावार में गिरावट आई। आरबीआई, जिसने मई 2020 से अपनी बेंचमार्क रेपो दर 6.50% पर स्थिर रखी है, को विकास को बढ़ावा देने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के बीच एक नाजुक संतुलन कार्य का सामना करना पड़ रहा है।
- आईडीएफसी फर्स्ट बैंक के अर्थशास्त्री गौरा सेन गुप्ता ने कहा, “आज के प्रिंट के बाद, दिसंबर में आरबीआई दर में कटौती की उच्च संभावना है।”
- हालाँकि अन्य लोग 2025 की शुरुआत में दर में कटौती की अधिक संभावना देखते हैं, जो मुद्रास्फीति के केंद्रीय बैंक के 4% लक्ष्य की ओर पीछे हटने पर निर्भर है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के रुझान का मूल्यांकन करते समय अल्पावधि में दरें स्थिर रखेगा। हालाँकि, यदि मुद्रास्फीति में और कमी आती है, तो फरवरी की शुरुआत में दर में कटौती हो सकती है।
(एजेंसियों से इनपुट के साथ)
