गुच्ची में तो स्थिति हमारी सोच से भी ज्यादा खराब है।

इतालवी फैशन हाउस की बिक्री (मुद्रा आंदोलनों और विलय और अधिग्रहण को छोड़कर) दूसरी तिमाही में 19% गिर गई, जो विश्लेषकों द्वारा अपेक्षित गिरावट से अधिक थी और पहले तीन महीनों की तुलना में कोई सुधार नहीं दिखा।

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पैरेंट कंपनी केरिंग एसए ने बुधवार को कहा कि इस साल की पहली छमाही में उसका परिचालन लाभ 42% गिरा है। इसने चेतावनी दी कि 2023 की तुलना में दूसरी छमाही में प्रमुख उपाय में 30% की और गिरावट आ सकती है, क्योंकि इसने गुच्ची को फिर से मजबूत करने में निवेश जारी रखा है।

लगभग एक दशक पहले पूर्व क्रिएटिव डायरेक्टर एलेसेंड्रो मिशेल के नेतृत्व में गुच्ची के अंतिम पुनरुद्धार और प्रादा स्पा के हाल ही में हुए कायाकल्प के बाद निवेशक अगले लक्जरी बदलाव की तलाश में हैं, और कई लोगों के लिए केरिंग इस बिल में फिट बैठता है। लेकिन यह तेजी से स्पष्ट होता जा रहा है कि समूह इन ऊंची उम्मीदों पर खरा नहीं उतरेगा – कम से कम कुछ समय के लिए तो नहीं।

केरिंग की इस साल की दूसरी मुनाफ़े की चेतावनी उन समस्याओं को रेखांकित करती है, जिनका सामना ब्रांड्स खुद को फिर से दिशा देने की कोशिश में एक बिगड़ते हुए लक्जरी बाज़ार में कर रहे हैं। गुच्ची मिशेल की भव्यता को दरकिनार करके नए क्रिएटिव डायरेक्टर सबातो डी सरनो की आकर्षक शैलियों को अपना रही है।

दुर्भाग्यवश, यह एक दशक की सबसे खराब मंदी के समय है, क्योंकि चीन और अमेरिका में दुकानदारों ने अपनी खरीदारी कम कर ली है।

गुच्ची को खास तौर पर इस बात से नुकसान हो रहा है कि उसके स्टोर और वेबसाइट पर नए, अक्सर आरामदायक लेकिन बहुत अमीर नहीं, खरीदार कम आते हैं। वे अक्सर क्लासिक स्टाइल खरीदते हैं जो ब्रांड हमेशा रखता है। सेंट लॉरेंट जैसे समूह के अन्य ब्रांड इसकी भरपाई नहीं कर पा रहे हैं।

गुच्ची के नियमित ग्राहकों के लिए अब खरीदारी करने के लिए कोई विशेष प्रोत्साहन नहीं है, क्योंकि डी सरनो के नए डिजाइन सितम्बर में आएंगे।

कंपनी ने कहा कि जो लोग खरीद रहे हैं, उनके लिए अब तक डी सरनो के उत्पादों का स्वागत सकारात्मक रहा है, उपभोक्ता शैली और गुणवत्ता में सुधार की सराहना कर रहे हैं। लेकिन दूसरी तिमाही में उनके डिजाइनों ने रेंज का केवल 25% हिस्सा ही दर्शाया। केरिंग ने पहले कहा था कि शरद ऋतु और सर्दियों के संग्रह में तेजी आने के साथ यह तीसरी या चौथी तिमाही तक 100% तक बढ़ जाएगा।

गुच्ची अपने उत्पादों को बाज़ार में लाने में लगने वाले समय को कम कर रही है। चार नए हैंडबैग लाइन, या तो पूरी तरह से नए आइटम या मौजूदा रेंज में सुधार, दूसरी छमाही में आएँगे।

इसलिए, डी सरनो के अधिक उत्पादों को दुकानों तक पहुंचाया जा रहा है, और 2023 के अंत में चीनी खर्च कम होने के कारण आने वाले महीनों में पिछले साल की तुलना आसान हो रही है, जिससे चीजें बेहतर होनी शुरू हो जाएंगी।

खतरा यह है कि डी सरनो के कलेक्शन लोगों को पसंद न आएं। मई में लंदन में आयोजित उनके फैशन शो को लेकर काफी उत्साह था, जिसमें सोशल मीडिया ट्रेंड का विश्लेषण करने वाले डेटा बट मेक इट फैशन के अनुसार गुच्ची बेल्ट की वापसी हुई। लेकिन गुच्ची के नए लुक में वह चर्चा नहीं है जो 2015 में मिशेल के डेब्यू के साथ हुई थी।

इस बीच, चीन में कोई सुधार नहीं हुआ है, जबकि केरिंग ने कहा कि यूरोप कमजोर हुआ है।

प्रतिस्पर्धी माहौल भी तीव्र होता जा रहा है, क्योंकि सभी ब्रांड शीर्ष ग्राहकों को आकर्षित करने की कोशिश कर रहे हैं। प्रादा, जो आमतौर पर गुच्ची के साथ बिक्री के लिए प्रतिस्पर्धा करती है, आग उगल रही है; वैलेंटिनो एसपीए, जिसमें केरिंग की 30% हिस्सेदारी है, मिशेल को अपने क्रिएटिव डायरेक्टर के रूप में नियुक्त करके अपने वफादार प्रशंसकों को आकर्षित करेगी।

इसका मतलब यह हो सकता है कि गुच्ची में और भी अधिक भारी काम करना होगा। समस्या यह है कि लाभ में गिरावट और अधिग्रहणों की एक श्रृंखला के साथ, केरिंग की बैलेंस शीट पर दबाव है। लीज़ देनदारियों को छोड़कर, शुद्ध ऋण पहली छमाही के अंत में €9.9 बिलियन ($10.7 बिलियन) था, जो एक साल पहले €3.9 बिलियन से अधिक था, और ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय का 1.8 गुना था। हाई प्रोफाइल स्टोर स्थानों के कई अधिग्रहणों के बाद, केरिंग अपने उधार को कम करने के लिए रियल एस्टेट निवेशकों के साथ साझेदारी की तलाश कर रहा है।

डी सरनो के कलेक्शन अभी-अभी स्टोर्स में आए हैं, इसलिए रचनात्मक दिशा में बदलाव के बारे में सोचना शायद जल्दबाजी होगी। लेबल के पास एक नई, मजबूत प्रबंधन टीम भी है।

लेकिन जहाज को सही दिशा में ले जाने से बिक्री पर असर पड़ रहा है, इस साल गुच्ची के राजस्व में 1 बिलियन यूरो की गिरावट आने की उम्मीद है, साथ ही समूह के मुनाफे में भी कमी आएगी। इससे केरिंग को मुश्किलों का सामना करना पड़ रहा है, और वह इस झटके को कम करने के लिए लागत बचत का सहारा ले रहा है।

फिर भी कार्यदक्षता को सावधानीपूर्वक संभाला जाना चाहिए, विशेष रूप से डी सरनो के संग्रह को बढ़ाने की आवश्यकता को देखते हुए। यह भी मदद नहीं करता है कि LVMH, हालांकि मंदी से अछूता नहीं है, अपने ब्रांडों को उपभोक्ताओं के दिमाग में सबसे आगे रखने के लिए सबसे बड़ा शो करने में सक्षम है।

केरिंग फैशन में बदलाव लाने में माहिर है, शायद यही कारण है कि निवेशक उसे संदेह का लाभ देने के लिए इतने उत्सुक हैं।

लेकिन गुरुवार को शेयरों में 10% की गिरावट के साथ, वे अब 2017 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर हैं।

गूची का कायाकल्प शीघ्रता से किए बिना, यह स्पष्ट नहीं है कि शेयरधारकों का धैर्य कब तक कायम रहेगा।